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            到2025至少有三家國產工業機器人進入全球前十排名

            $愛仕達(SZ002403)$?錢江機器人加油了

            2021年銷量突破1萬臺的機器人公司有

            $埃斯頓(SZ002747)$?和$匯川技術(SZ300124)$

            “十四五”是我國機器人產業未來發展的關鍵時期。12月28日,工信部等15部門聯合印發了《“十四五”機器人產業發展規劃》。消息一出,機器人板塊集體大漲。

            12月29日,板塊出現分化,截至發稿,埃夫特-U漲1.6%,拓斯達漲1.5%,機器人、埃斯頓等個股跌超1%。

            受消息利好催化,中信工業機器人及工控系統指數本周漲幅超6%,但拉長周期看,今年以來,該指數自年初以來跌幅為-10.85%。

            今年為何機器人行情不佳?機構認為,去年以來,受疫情的影響,同時加上海外訂單回流等因素,推動了國內機器人行業的發展,市場對于機器人的需求大增。但是機器人企業今年的三季報表現卻不樂觀,國內一些代表企業如埃斯頓、拓斯達、哈工智能等出現了營收大漲,利潤暴跌的情形。營業成本的大幅提高系主要原因。各家機器人企業都提到了原材料上漲的原因。另外,受限于技術壁壘,國內的機器人企業大都以生產中低端機器人產品為主,利潤微薄。

            不過,目前國產機器人廠商正努力提升技術水平和產品質量。多家機構認為,我國正處于制造業產能由低端向高端轉型的重要階段,“中國制造2025”已明確將機器人作為重點突破領域,機器換人將成為未來制造業轉型的重要趨勢,其中工業機器人市場規模巨大。得益于國家政策的扶持,工業機器人作為制造業自動化升級的關鍵設備,行業潛力巨大。

            工業機器人產銷量持續增長

            工業機器人作為制造業主要下游之一,其行業增速受制造業景氣度影響。

            2022年制造業投資有望保持穩定。2021年11月規模以上高技術制造業增加值同比增長15.1%,兩年平均增長12.9%;1-11月我國高技術制造業投資同比增長22.2%,兩年平均增長17.4%。國開證券預計2022年制造業投資同比增長6.5%左右,投資保持穩定增長對機器人行業需求形成拉動作用。

            機器人產量同比增速回升。11月國內機器人產量為31915臺/套,同比增長27.9%,較10月同比增速提升17.3個百分點。1-11月,國內機器人產量同比增長49%,產量創歷史同期新高。

            2021年前三季度主要機器人企業國內出貨量排名中,匯川技術和埃斯頓分別位列第七和第八,其中匯川技術出貨量市占率從2020年的2.3%提升至4.6%;埃斯頓出貨量市占率從2020年的3.3%提升至3.8%

            疫情顯著加速國產替代

            疫情顯著加速國產替代。疫情或將導致海外品牌零部件供應鏈不暢,并將顯著影響交貨期,日系及歐系品牌客戶或將轉向國產一線。根據 MIRDATA 統計,國產工業機器人品牌在國內的出貨量市占率從2020年29%提升至2021第一季度~第三季度的31%,國產替代如火如荼。

            行業集中度不斷提升,國產龍頭逐漸躋身行業前列。疫情+缺芯加速行業洗牌,國產機器人廠商的技術水平和產品質量提升迅速,已經達到國產替代的臨界點。2021第一季度~第三季度國內機器人出貨量排名中,國產機器人龍頭匯川技術和埃斯頓分別位列第七和第八。

            上游空間巨大,下游景氣度較高

            上游核心零部件需求仍有上漲空間。工業機器人的最核心技術壁壘是上游的核心零部件,分別為控制系統、伺服系統、減速器,分別占成本的12%、22%和32%。

            具體來看,中國工業機器人控制器產量和需求量高速增長,2013-2020年復合增長率分別為85.12%和58.31%;國內伺服系統企業在中國市場占據份額有望持續增加;國內減速器規模增長趨勢較好,2020年市場規模為74.68億元,同比增長24.97%。

            下游應用行業滲透率將有望持續上升。汽車行業仍是工業機器人下游占比最高的行業,占比35%,其次為3C和金屬加工行業。但目前工業機器人在一般制造業的滲透速度得以加速,一些企業以開發拓展新興行業為主,未來工業機器人下游應用行業滲透率有望持續上升。

            工業機器人投資策略

            國開證券:短期行業或仍將面臨一定的經營壓力,但機器人作為制造業轉型升級的關鍵 載體,在人力成本不斷上升及機器人替換人工經濟性逐步顯現的背景下,行業中長期市場潛力較大。

            渤海證券:隨著我國人口紅利逐漸消退以及工業機器人價格不斷下探,二者價格剪刀差已經 明顯縮小,機器換人將成為未來制造業轉型的重要趨勢。建議關注工業機器人龍頭企業拓斯達(300607)、埃斯頓(002747),以及國產減速器龍頭綠的諧波?(688017)。

            拓斯達(300607.SZ):工業機器人龍頭,多領域布局

            ① 公司業績處于調整期,當前節點下有望觸底反彈;

            ② 多領域布局,注塑機、CNC有望進一步打開未來空間;

            埃斯頓(002747.SZ):四大核心優勢助推業績發展,有望成為中國“發那科”

            ① 目前公司已形成控制系統與工業機器人及成套設備兩大板塊;

            ② 公司四大核心優勢助推業績發展:產品線豐富、核心零部件自主可控、布局工業云,下游細分領域廣泛;

            ③ Cloos國產化整合良好+大客戶戰略進展順利;

            綠的諧波(688017.SH):減速器龍頭,產能擴張下市場份額提升

            ① 主營諧波減速器,國產廠商中率先實現為海內外龍頭廠商批量供貨;

            ② 借鑒全球龍頭哈默納科成長之路,自主研發優勢確立高成長性;

            ③ 短期行業供需缺口,產能擴張下市場份額提升;

            機器人(300024.SZ):機器人產品線最全廠商之一

            ①?機器人產品線涵蓋工業機器人、潔凈(真空)機器人、移動機器人、特種機器人及智能服務機器人五大系列;

            ② 在高端智能裝備方面已形成智能物流、自動化成套裝備、潔凈裝備、激光技術裝備、軌道交通、節能環保裝備、能源裝備、特種裝備產業群組化發展;

            ③ 已形成以自主核心技術、關鍵零部件、領先產品及行業系統解決方案為一體的完整產業鏈;

            愛仕達:002403

            愛仕達持股錢江機器人90%

            愛仕達分兩步收購:51%+39%兩次收購錢江機器人股份。股權收購總投資金額近2億

            總投資6億元,年產兩萬臺機器人工廠,2022年9月投入正式生產,預計6月試生產,機器人生產機器人。錢江機器人入圍2021中國機器人科技企業50強,排名24位,浙江最大機器人本體企業。

            2020年,錢江機器人全面推出使用錢江系統,掌握機器人“大腦”,更快更準確更安全。并且陸續推出負載130KG、260KG的工業機器人,產品系列從3KG到800KG全覆蓋,是國產機器人產品系列最豐富、最全面的。目前已應用于焊接、切割、噴涂、拋光打磨、分揀、裝配、上下料、搬運碼垛等多個領域,是一般工業領域的機器人產品和應用集成方案提供商,致力于為客戶提供系統解決方案和交鑰匙工程,助力多家企業降本增效。

            作者:mx7798
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            來源:雪球
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