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            超300億美的收購庫卡終于要塵埃落定

            美的全面收購并私有化庫卡終于要塵埃落定了。

            3月25日,庫卡(KUKA)發布公告稱,持有公司超95%股份的廣東美的電器股份有限公司,將向剩余股東支付每股80.77歐元(88.89美元)的現金,公告顯示,這份轉讓股份所需的決議將在5月17日舉行的庫卡年度股東大會上通過。

            以80.77歐元的價格,收購剩下的5.45%股本,預計所需金額在13.5億元左右,對美的現金流的影響較小,至此美的收購庫卡的花費超過300億元,成為機器人行業前所未有的收購案。

            猶記得在去年11月,美的集團發布公告稱,擬全面收購庫卡股權,本次收購完成后,庫卡將成為美的全資控股的境外子公司,并從法蘭克福交易所退市。

            如今時隔數月,對相關財務的審計終于要完成,等最后的資金交付,這起機器人行業最大的收購案也就徹底完成了,想想近年來,業內對這起收購案爭議不斷,毀譽參半,不知在私有化庫卡后,美的接下來會采取何等動作。

            遙想當年風姿

            美的集團董事長方洪波曾表示,“美的投資未來,要敢于進行顛覆性投資。”

            于是想要多元化發展的美的開啟了“買買買”之路,不僅是原本的空調、家電領域,還在智能家居、半導體、電商、新能源車等領域大肆投資,而其中收購工業機器人四大家族之一的庫卡,絕對算得上是濃墨重彩的一筆。

            超300億美的收購庫卡終于要塵埃落定

            2017年1月6日,美的集團公告稱,完成要約收購庫卡集團股份的交割工作,并已全部支付完畢本次要約收購涉及的款項,總計約為292億元,約占庫卡集團已發行股本的94.55%。

            當時,美的還收購了意大利中央空調企業ClivetS.p.A.80%股權,以及日本老牌家電巨頭東芝白家電業務80.1%的股權,可謂氣勢如虹,群雄避道。

            事實上,美的收購庫卡當年確實被傳為美談,業內人士分析此事皆稱強強聯合,將會發揮出1+1>2的效果,美的智造轉型未來可期。

            一方面,美的可以幫助庫卡搭上國家新基建、中國制造2025的快車,讓庫卡的工業機器人找到汽車之外更為廣闊的市場;另一方面,庫卡也可以幫助美的升級家電制造,提高競爭力,并跨行到更有潛力的自動化機器人行業。

            美的也是如此想的,畢竟家電行業用工需求量大,且全球老齡化趨勢越發顯著,用機器人代替人工是未來發展的趨勢,機器人才是制造業的未來。

            同時,家電行業經過多年發展,已形成利潤較低、競爭激烈的格局,要想獲得更大的發展,必須做出改變,比如個性化制造、按需求制造等等,而要實現,工業機器人就是必不可少的環節,單純購買工業機器人,終究不如自己造來得適合,于是胃口頗大的美的,一下就盯上了全球工業機器人龍頭庫卡。

            另外,這些年美的也一直在求變,想要扭轉市場對其家電巨頭的固有印象,開拓更為廣闊的市場,于是在2020年末,美的集團直接重新規劃整體業務結構,將業務調整為家居事業群、機電事業群、暖通與樓宇事業部、機器人與自動化事業部和數字化創新業務五大板塊,并定義自身為全球化科技集團,不再說自己是家電行業龍頭。

            然而理想很美好,現實很骨感,畫的大餅看起來確實又大又香,但真的吃下去了,才知道味道卻不是那么好。

            難以消化的庫卡

            庫卡是全球工業機器人四大企業巨頭之一,是全球領先的機器人及自動化生產設備和解決方案的供應商。

            美的集團希望通過收購庫卡進入機器人市場,然而遺憾的是,收購后庫卡的業績卻年年下降,股價也因此跌跌不休。

            公開資料顯示,2018年庫卡集團幾乎所有業績指標均為負增長:訂單收入33億歐元,同比下滑8.5%;營收32億歐元,同比下滑6.8%;稅后利潤1.7億歐元,同比暴跌81.2%。

            此后兩年依舊不見好轉,2020年,美的機器人及自動化系統實現營收僅有25億歐元,同比下降14.3%,凈利潤虧損更是達到1億歐元,占總營業收入的比重也從2017年的11.23%,下降到2020年的7.6%。

            超300億美的收購庫卡終于要塵埃落定

            庫卡業績下降是有多方面原因的,不僅僅是被收購后的水土不服:

            首先,2018年全球經濟發展放緩,因中美經濟對抗,市場趨于保守,汽車、3C電子等行業有所萎縮,而庫卡的最大業務恰恰是在傳統汽車行業,占比接近50%,可謂一榮俱榮,一損俱損。此前庫卡經濟研究人員預測,全球汽車行業的衰退直到2025年也不會完全恢復,庫卡可謂首當其沖。

            其次,庫卡被收購后,管理層動蕩不安。2018年12月,庫卡原CEO蒂爾·羅伊特提前離職,他的任期原本要到2020年。羅伊特擔任庫卡全球CEO長達10年之久,在他的帶領下,庫卡高歌猛進,并不斷進軍新市場,常年保持自動化領域第一的位置,實現營收翻倍,其對庫卡的重要性不言而喻。

            2019年,庫卡中國區CEO王江兵離職,外界傳言因其業績不達標所致。而此前,庫卡中國已經接連更換過數任CEO,無論是庫卡全球總部還是中國區,高管團隊都頗為動蕩,顯然對業績影響不小。

            最后,2020年又遭逢新冠疫情最嚴重時期,庫卡的不少客戶選擇暫時關閉工廠并減少投資活動,這導致庫卡主要業務顯著下滑。

            總之,在美的收購庫卡后,業績就連年下跌,既有管理不善的因素,也有時運不濟的緣由,然而在結果論之下,這次收購又不斷被外界認為是一筆虧本買賣,有些貪心不足了。

            暢想未來風景

            2021年前三季度,庫卡業績得到了較大的增長,數據顯示,報告期內,庫卡營收23.59億歐元,同比增長26.8%;訂單額26.97億歐元,同比增長35.3%。

            就中國市場而言,2021年前三季度,庫卡中國獲得5.09億歐元訂單,同比增長41%,實現4.05億歐元營收,同比增長47.3%。

            這個數據顯然是非常不錯的,雖然增長率有去年基數較小的原因,但從營收與訂單的實際總額來看,也是有不小的進步,可以說算是度過了這一段陣痛期,在美的的解釋中,主要得益于全球疫情后經濟復蘇,庫卡集團業務規模增長所致。

            但同時也說明了,近年來庫卡優化業務結構的轉型,已經初見成效。

            在2020年年報中,庫卡提到,為了更好應對項目延期和支撐業務結構范圍的調整,嘗試去基于市場需求、客戶需求和預期趨勢,不斷擴大產品范圍和解決方案適用性,以滿足更廣泛市場需求。主要戰略目標之一是打入新的非汽車市場,增加跨各行業和區域的多樣化,減少對單個部門的依賴,以此抵消現有的汽車行業下滑周期。

            為此,庫卡將業務分為系統集成、機器人本體、物流、醫療保健和中國分部五個運營核心,力圖通過物流、醫療兩個事業部,脫離汽車依賴實現獨立和創新發展,這包括積極開拓電子商務、零售和消費品等全新增長市場。

            在機器人本體方面,庫卡則希望未來項目業務重點放在模塊化和標準化單元上,為此針對市場進行了更細的劃分,按照市場分為了汽車、一般工業、電子產品、消費品等多個領域,推出了相對應能夠面向中小企業的機器人及解決方案。

            超300億美的收購庫卡終于要塵埃落定

            對于完成私有化之后的動作,美的集團曾表示,未來的重點工作將是推動庫卡集團在中國的本土化運營、加大對產品開發應用的投入等,顯然工作重心將會偏向中國市場。

            公開數據顯示,目前庫卡在上海和佛山的工廠都已投產,最高年產能已達約5萬臺,另外還在建設佛山二期工程,預計2024年完工后可實現年產能10萬臺。

            如今,全球機器人市場呈現快速增長態勢,在完全收購后,美的和庫卡能否成就彼此,抓住技術變革之際帶來的機遇,開拓更大的想象空間,我們拭目以待。

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